一季报尘埃落定，需求拉动盈利持续上行。政策环境温和，重心由短期稳增长转向中长期经济结构调整，有利于投资者积极可为、强化整固、结构机会突出。延续4月份我们一直强调的精选α，调结构，布局景气的大基调。行业推荐继续把握3条主线，1）受益于全球经济复苏，大宗价格上涨，中国具备出口和供给优势的品种，如铜、化工、机械、家居等。2）服务业今年持续受益，关注金融、航空航运、酒店旅游免税。3）成长科技优质赛道景气细分方向，如新能源车链条、半导体、被动元器件、医疗器械与服务。 本周海外市场普遍下跌，上证综指上涨2.1%，深证成指上涨2.0%。本周海外市场普遍下跌，道琼斯指数下跌1.1%，标普500指数下跌1.4%，纳斯达克指数下跌2.3%。本周美国公布4月CPI数据，4月CPI同比增长4.2%，大幅超出市场预期的3.6%。美元超发影响已逐步呈现，美国通胀超预期，未来CPI预计会持续上行，美债利率有望持续上升。当日受该数据影响，美股出现大幅下跌。受益于经济复苏下的需求扩张，原油期货(0.9%)持续走高。美国4月CPI数据大超预期，通胀环境下黄金期货(0.7%)上涨较多。国内大宗商品本周出现普遍回调，南华农业品收跌0.8%，南华工业品收跌2.9%。海外疫情反复，5月上旬白酒批价上涨7.24％，医药(7.7%)和食品饮料(5.4%)本周领涨。根据基金业协会披露的数据，券商的非货币基金保有量总量为9543亿元，占比达14.6%，券商非货币基金保有量超预期，提振市场对券商代销业务的预期，非银行金融周五单日上涨5.2%，本周收涨4.8%。中央及地方政府重视大宗商品价格过高的现象，唐山市有关监管部门近日约谈钢铁企业，叠加国内期货市场前期热门品种普遍回调，钢铁(-3.7%)和有色金属(-2.4%)本周领跌。