近期,《石油和化学工业“十四五”发展指南》发布,指南特别强调,石化行业在大力提升产业创新自主自强能力时,要尤其加快化工新材料产业发展。重点突破高端聚烯烃、工程塑料、高性能氟硅材料、高性能膜材料、电子化学品、生物基及可降解材料以及己二腈、高碳α-烯烃共聚单体、茂金属催化剂等关键原料。重点优化提升聚碳酸酯(PC)、聚甲醛等工程塑料,特种树脂及可降解材料,碳纤维、对位芳纶等高性能纤维,全氟离子交换膜、高通量纳滤膜、锂电池用隔膜等膜材料产品性能。
以此为契机,我们梳理了几大化工龙头公司在新材料领域的布局,发现主要集中在高端聚烯烃、工程塑料PC和生物可降解材料三个领域,与指南高度契合。本报告即研究了高端聚烯烃、工程塑料PC、生物可降解材料这三大类化工新材料的产业链关联、市格局、以及企业的布局,主要内容包括:
1、三大类化工新材料均是以煤、石油、天然气一次能源为源头,经过裂解等反应获得中间产物,我们将其划分为C2、C3、C4及以上三类,再自身聚合,或者相互反应之后再聚合最终制得高端聚烯烃、工程塑料PC、生物可降解材料三大类化工新材料。
2、高端聚烯烃技术壁垒高,很多品类对外依存度大于80%,而且国内市场规模超千亿,我们认为是未来最有前景、最值得企业研发投入的新材料领域;工程塑料PC的技术壁垒稍低,国内市场空间约440亿元,目前对外依存度约60%,但随着拟在建产能的大规模投产,预计进口依存度将快速下降;生物可降解材料尽管目前市场规模还比较小,但是随着禁塑令的逐步推广,供应和需求随之释放,2025年有望达到500亿规模,成长空间巨大。
3、建议关注:(1)在三个领域均有布局的万华化学,(2)在高端聚烯烃研发和工业化领域处于国内领先的中国石化,3)在生物可降解材料领域布局的恒力石化,(4)在高端聚烯烃及PC领域布局的荣盛石化,(5)在高端聚烯烃多个细分领域布局的宝丰能源,(6)在EAA领域布局的卫星石化。
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