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2021年下半年经济及债市展望:中美债市的殊途异归-20210522-中金公司-131页

# 债市 # 中美 # 经济 大小:3.71M | 页数:131 | 上架时间:2021-05-25 | 语言:中文

类型: 宏观

上传者: ghq.sjz

撰写机构: 中金公司

出版日期: 2021-05-22

摘要:

2021年,随着全球疫苗推进和全球疫情渐进受控,全球经济总体处于复苏当中,尽管这种复苏存在着国别差异随着经济的回升,大宗商品开始发力,年初以来是表现最好的大类资产。而这也带来的通胀预期和通胀压力。随之而来的,也就是对于全球货币政策和财政政策何时何种方式退出的关注。 常规逻辑下,经济回升和通胀回升,债券收益率应该是回升的。今年年初以来,美国国债收益率的上升就符合这种常规逻辑。中国债券投资者对于中国债券利率的预期也普遍是认为是要升高。但这个预期始终没有实现,不但没有实现,反而出现了预期差之下的利率逐步下行,从而造成了国内投资者一定程度的欠配和踏空。这种欠配下,需求重新释放会推动债券收益率进一步下行。

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