本周要点：  本周A 股上涨，上证指数收于3486.56 点，周变动-0.11%。

食品饮料板块周变动+2.40%，表现强于上证指数2.51 个百分点，位居申万一级行业分类第4 位。

 本周食品饮料各子板块中，涨跌幅由高到低分别为：软饮料 （+8.30%）、其他酒类（+3.93%）、白酒（+3.41%）、食品综合（+2.46%）、啤酒（-0.27%）、乳品（-0.55%）、调味发酵品 （-1.32%）、黄酒（-2.13%）、葡萄酒（-3.77%）、肉制品（-4.68%）。

 白酒观点：白酒延续上涨趋势，次高端表现抢眼。

 本周白酒板块上涨3.4%，延续上涨趋势，其中次高端白酒表现抢眼，舍得酒业成功摘帽，单周上涨21.6%，涨幅领先，水井坊（21.2%）、洋河（+6.13%）、今世缘（+4.77%）等次高端白酒紧跟其后，涨幅居前。2021 年是次高端二次爆发的元年，核心原因： 1、需求端：需求整体回暖，宴席消费场景恢复，消费升级下大家对600 元以上的白酒需要增长，价格带在扩容； 2、供给端：大放水背景下，高端酒进一步提价，茅台价格到了2500+元，五粮液、老窖冲上1000 元，让出600-800 元的价格空间，厂家开始在600 元 以上价格带布局，梦之蓝 M6+、青花汾30、品味舍得藏品、水井坊井台、酒鬼红坛 20 年、今世缘V3 等次高端战略单品开始发力600 元价格带。

由于价格带跃迁一个层级，消费者对于品牌的重视程度就会提升，所以这个价格带的玩家将会少于300-600 元价格带，竞争将会更良性，头部企业将获得更长久的发展期。

次高端未来2-3 年将处于持续的高景气阶段，业绩弹性大。

高端酒则更为稳健，茅台延续拆箱销售政策，仍供需紧张，散茅批价稳步上行至2600 元；五粮液控货挺价，批价逼近 1000 元关口；国窖取消模糊返利，提价争取顺价，批价上行至890-920 元。高端酒短期价格坚挺，库存良性，长期增长确定性强。目前白酒已进入消费淡季，空窗期应密切观察批价和库存变化，判断行业景气度走势。考虑到未来五年增长的确定性，长期确定性增长的业绩可消化较高估值，白酒依旧具备较好的配置价值。重点推荐高端酒茅台、五粮液和泸州老窖，以及弹性较大的次高端白酒标的山西汾酒、洋河股份以及古井贡酒，关注强弹性的二线标的，水井坊、舍得酒业。