行业近况据路透社报导,美国参议院财政委员会于2021年5月26日通过了《美国清洁能源法案》提案下称提案),提案中对新能源车刺激力度超市场预期。

《美国清洁能源法案》对新能源补贴力度空前,美国电动化有望加速兑现提案计划提供316亿美元电动车消费税收抵免,对满足条件的车辆将税收抵免上限提升至1.25万美元/车;同时,放宽汽车厂商享税收減免的20万辆限额,并将提供1000亿美元购置补贴;在渗透率达到50%后,税收抵免在三年内退坡。我们认为本次提案补贴力度超出市场预期,若政策落地,美国市场有望复刻欧洲2019-2020年市场发展路径,带动全球新一轮増长。

行情全面启动:1)整车及零部件:多轮驱动,我们上调中国2021e销量预測至240万辆及美国2025e电车渗透率至20%;中国智能车企边际向好,传统与科技公司合作赋能有望在智能化上迎跨越,零部件看好特斯拉中国供应链机会;2)锂电及四大材料:中长期海外市场将主导全球装机需求,我们预测2025e海外动力装机占比达70%,对应20212025e海外动力和四大材料需求CAGR60-65%;同时,欧美对产业链本土化需求强化带动动力龙头和四大材料出海,海外需求有望向龙头集中;3)锂电设备:2020-2025年,全球动力电池进入新扩产周期,CATL、LG等电池龙头规划新増产能超购,绑定龙头电池厂的优质设备企业稀缺性将显现,有望迎接戴维斯双击;4)上游原材料:美国政策加码强化能源金属需求预期,我们预测2021-2025年锂/钴/線需求的CAGR将分别达到349%/19%/8%,而对外依赖度低的锂资源价值重估以及钻镍一体化将是上游原材料环节的两条投资主线估值与建议我们看好美国新能源车提案带来全球中长期电动化确定性强化,整车和零部电和四大标荐名还言具备出海优的美产业自和形升:望捷、天賜、新宙邦、推荐绑定龙头电池厂的优质设备企业先导智能、杭可科技(未盖)先惠技术(未覆盖);上游原材料推荐对外依赖度低的锂矿企业锂业,以及钴镍正极一体化发展优势华友钻业(未覆盖),关注格林美。

风险美国新能源政策落地不及预期,全球新能源车销量不及预期。