广视角直播行业：千帆过尽，流量为王、出海增量-20210530-广发证券-40页

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广视角直播行业：千帆过尽，流量为王、出海增量-20210530-广发证券-40页

# 直播大小：1.68M | 页数：40 | 上架时间：2021-06-01 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 广发证券

出版日期: 2021-05-30

摘要：

垂直娱乐直播平台：红利消退，流量持续增长乏力。直播行业经历几次流量红利期，抓住早期用户红利的公司，均已成为阶段性的行业龙头并实现上市。如PC 端起家的欢聚时代（JOYY US）、以及在移动端抓住风口的映客（03700 HK）。垂直内容平台近年增长乏力，通过买量获客的增长逻辑难以为继，用户天花板的突破需靠产品创新和收购驱动。

 互联网流量巨头：引入直播丰富用户体验，提升平台货币化率和现金流，贡献直播行业增量收入。各类流量平台通过引入直播，提升平台内容和互动体验的同时，将直播变现作为现金牛业务扶持新业务的拓展，比较有代表性的平台包括社交产品MOMO(MOMO US)、腾讯音乐（TME US），以及近年来通过流量变现促进直播收入快速起量的短视频平台快手（01024 HK）和抖音（未上市）。

 游戏直播：单独变现能力较弱，头部内容竞争激烈；虎牙和斗鱼成为早期平台中的幸存者，快手、哔哩哔哩通过流量优势入局。早期的游戏直播平台在残酷内容竞争及亏损背景下陆续停运，虎牙、斗鱼成为行业“寡头”，更温和的主播竞争和内容投入，帮助两家在2020 年实现扭亏为盈。快手、哔哩哔哩等平台，游戏视频和游戏直播是平台较大的内容垂类，均不断加码对游戏直播、电竞赛事的布局，行业进入“无限游戏”。未来对新爆款游戏的布局将会是行业格局产生边际变化的关键。

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