我们预计中国2021 年实际GDP 同比增长为9.2%,其中2-4 季度增速分别为8.1%、7.2%、6.0%;而2022 年我们预计实际GDP 增长仍保持在6%以上。我们的预测隐含的2020-2021 两年实际GDP 复合增长率为年均5.8%,而我们预计2022 年中国经济仍将扩张6.2%,这主要是基于我们一直以来对中国受益于全球贸易、工业、及资本开支“长周期”回升的中期判断(参见《哪些“惯性”在2021 可能被打破?》20210106)。环比节奏上,我们预计外需环比2021 年3 季度达到高点后逐渐“正常化”,而内需环比增长3 季度可能较2 季度小幅减速,所以2021 年3 季度环比总需求增长可能与2 季度大体持平,4 季度减速、而2022 年1 季度开始企稳回升——当然,我们对增长路径的预测也包含了对宏观政策“被动”调整的假设。
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