实体经济洞察2021年第13期：供给约束主导价格走势-20210604-长江证券-22页

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# 实体经济 # 供给约束大小：1.25M | 页数：22 | 上架时间：2021-06-07 | 语言：中文

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类型: 专题

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 长江证券

出版日期: 2021-06-04

摘要：

519国常会部署大宗保供稳价工作，工业品价格震荡调整，但仍处高位。国常会后，随着部委联合约谈生产企业、交易所修订交易费率，黑色系工业品价格下挫。然而，上周焦煤、螺纹钢等产品价格均有所反弹。同时，新能源相关原材料价格持续上涨，并向产业链下游加速传导。

工业品价格难降的关键仍在供给偏紧。一方面，截至5月中旬，Mysteel预估粗钢产量累计同比增速为10.9%，而工信部定下年内粗钢产量负增长的目标，意味着下半年供给收缩几成定局。另一方面，下游需求持续旺盛，上游新增产能偏少，硅料产能趋紧、锂辉石供给缺口扩大，导致光伏产品、电池级氢氧化锂价格不断上行。

政策驱动开工率回归，产能缺口之患未消。旧经济的供给约束来自于产量。近期唐山市宣布减免部分达标企业的减排限产任务，并适度放宽炼铁环节管控。随着政策约束放宽，开工率有望回归常态，也有助于稳定钢价。而新经济的供给约束则来自于产能。硅料、锂矿产能不足的局面短难改观，叠加需求持续旺盛，价格恐将继续攀升。

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