前言：本篇报告是高质量发展时代投资框架系列第一篇。党的二十大报告指出，“以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。……中国式现代化的本质要求是……实现高质量发展……”。因而，对于当下和今后一个时期的资本市场而言，紧密跟踪研判“高质量”的政策内涵、将“高质量”纳入投资思考框架或有极大的必要性。鉴于此，我们将通过系列报告予以研究。

 不同行业的投资分析应涵盖两大方面：一方面在短期经济周期波动中的位置和投资环境，另一方面在中长期“BBT”三个阶段中所在的政策位置。市场对于第一方面的研究相对充分且饱和，过去更多是将产业生命周期和宏观波动相结合的研究方法，但对第二方面认知并不充分。本文的增量思考在于通过提出 “BBT”行业分类框架补充第二方面的空白，同时建立“BBT”和宏观波动相结合的新框架，以期给予投资者新的启发。