宏观经济方面，4 月经济低于预期，显示总需求修复较为缓慢，生产端也边 际走弱。从需求端来看，4 月地产投资下行幅度较大，新开工力度较弱；消费继 续反弹。生产端增速回升，但恢复速度略低于预期，从高频数据来看，由于总需 求恢复较慢，5 月以来生产节奏有所放缓。失业率总体下降，但青年团体失业率 继续上行至 20%以上。