投资建议人工智能多渠道助力城市减排提效。我们看到城市建设、管理过程中仍存在众多低效的环节，远距离通勤、交通拥堵、高能耗基础设施及被动安防等均会导致城市碳排放压力较大。我们认为，随着以计算机视觉、深度学习等为代表的人工智能技术的逐步落地和商用，将有效提升城市规划、城市管理、城市安防等领域的效率，减少城市碳排放。随着我国碳达峰及碳中和时间表的确立，建议持续关注人工智能技术赋能城市减排所带来的投资机会。

理由人工智能助力城市规划，通过动态预测城市发展，改善城市布局，缓解远距离通勤问题。由于早期城市规划较为粗放，城市规模扩大而就业资源及基础设施仍集中于核心区，导致远距离通勤普遍存在。我们认为远距离通勤及其导致的拥堵是城市碳排放的重要来源。人工智能为城市规划的变革提供了技术支持，城市智能规划平台在还原城市的基础上，迭代产生城市规划方案，在城市改造的过程中改善职住分离。我们认为随着城市数据量提升，人工智能将在城市布局合理化的过程中发挥更重要的作用。根据中金研究部地产组的测算，调整城市规划可减少北上广深284亿公里的年通勤距离，全国可减少837亿公里的年通勤距离，对应全年减少292万吨的碳排放。

低效交通、高能耗基础设施是重要碳排放来源，人工智能能够减少城市管理中的能耗。1)人工智能助力公路、航空减排提效。对于航空运输，我们以首都机场及深圳机场为依据，测算通过人工智能优化飞行过程及机场调度，全国每年能减少42万吨碳排放；城市道路在通勤高峰存在拥堵，人工智能可以对道路流量、交通事件进行预判，我们以四川德阳的项目为依据，测算通过动态调整潮汐车道及红绿灯，全国每年能减少852万吨碳排放。2)人工智能赋能智慧灯杆。传统路灯难以对开关时间进行自动调整，智慧灯杆连接边缘计算处理前台和数据中心后台，根据光照感知、人流量预测等调整灯光亮度，我们测算全国每年可以减少1，137万吨碳排放。

人工智能赋能城市安防，减少出警及火灾导致的碳排放。传统安防缺乏实时主动分析能力，不利于减少安全事故导致的碳排放。智慧安防采用边缘端AI算法分析视频数据，智能识别违章行为并短信通知事主，减少出警次数；将人工智能技术与信息输入结合，帮助公共安全部门掌握重点区域的实时情况，减少重大火灾及其救援导致的碳排放。

盈利预测与估值推荐大华股份；建议关注商汤科技(未上市)、旷视科技(未上市)、云从科技(未上市)、依图科技(未上市)、阿里巴巴(互联网组)、华为(未上市)。