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“学海拾珠”系列之一百四十七:基金抛售资产时的选择性偏差-20230628-华安证券-21页

# 基金 # 抛售资产 # 美国 大小:1.31M | 页数:21 | 上架时间:2023-07-03 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 华安证券

出版日期: 2023-06-28

摘要:

本篇是“学海拾珠”系列第一百四十七篇,文献研究了美国基金经理面临大额赎回而不得不抛售资产时,并非等比例抛售而是有选择性偏差的,例如,基金具有净卖出活动的公司通常在年龄(AGE)、规模 (SIZE)和Tobin's Q 等指标上较大,并且具有较高的过去收益 (RETURNS),因此等比例计算MFFLOW 产生了偏误系数,高估了股价对公司行为的影响。回到国内基金市场,基金经理面对大额申购或赎回时采取的交易行为,以及基金经理行为对股票价格乃至公司行为的影响,仍是可供研究的课题。

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范泽林

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