食品饮料行业2021年中期投资策略报告会：关注需求恢复与消费升级下的投资机遇-20210618-海通证券-43页

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# 食品饮料大小：1.46M | 页数：43 | 上架时间：2021-06-21 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: XR0209

撰写机构: 海通证券

出版日期: 2021-06-18

摘要：

1）推荐三条投资主线：一是稳增长的白酒板块，关注高端茅台、五粮液、泸州老窖，次高端山西

汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、水井坊、舍得酒业；二是利润提升空间大的啤酒板块，

关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒；三是常温业务盈利有望改善的乳制品行业，

关注伊利股份、新乳业。

2）白酒板块：我们认为目前处于千元价格带白酒的快速扩容期，受益于消费升级和集中度提升，

高端白酒有望延续量价齐升；高端龙头提价打开价格天花板，次高端疫情后需求快速恢复，

看好次高端白酒持续扩容和21年改善弹性。

3）啤酒板块：我们认为：收入端产品升级仍将是行业增长主要动能；啤酒板块成本效率端改善显

著，随着各公司产能优化兑现，利润提升将更加显著。

4）乳业板块：我们判断行业竞争放缓中长期仍有望形成趋势。乳制品行业告别高增长之后，内部

分化逐渐凸显，拥有全产业链竞争优势和全球资源整合能力的龙头企业未来增长趋势更为明

确。

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