回顾计算机行业 2023 年半年度业绩，可以看到行业整体营收及利润中位数同比均已经出现改善。我们判断计算机行业业绩底部已现，未来在 AIGC 的技术变革驱动，以及信创和数据要素的政策景气度驱动下，计算机板块基本面反转在即，维持行业“推荐”评级。

❑ 2023 上半年行业营收增速有所恢复，费用控制及毛利回升带来利润提升。

23H1 行业需求端整体有所恢复，公司经营平稳有序，带来收入端增速同比回升。23H1 计算机行业内个股营收增速中位数较去年同期提升 1.28pct，有 63.30%的公司实现收入同比增长；其中 23Q2 营收增速中位数同比提升 7.22pct，有 61.47%的公司收入实现同比增长。23H1 行业毛利率同比恢复，带来企业利润增速提升，23H1 及 23Q2 扣非净利润增速中位数均同比转正。

受上半年企业差旅恢复等原因影响，费用支出略有提升，但整体仍处于合理水平。

❑ 细分板块业绩整体回暖。23H1 我们统计的 13 个重点细分板块中，有 11 大板块营收增速平均值为正，有 9 大板块扣非净利润增速中位数为正，细分板块业绩整体回暖。Q2 单季度板块营收增速平均值前五位为电力能源信息化、医疗 IT、工业软件、教育信息化、智慧城市板块，分别为 21.17%、19.53%、 19.11%、17.11%、13.74%，扣非净利润增速中位数处于前五位为教育信息化、工业软件、SaaS 及企业级服务、信息安全、金融 IT 板块，分别为 52.23%、 25.27%、19.19%、15.12%、9.05%。

❑ 在 AIGC 技术变革，以及信创和数据要素的政策景气度驱动下，计算机板块基本面反转在即。海外微软、Google、Salesforce、Adobe 等大型厂商的 AI应用持续定价落地中，AIGC 对产品的价值量及业绩空间提升显著。近期数据要素政策频繁发布，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》等数据要素顶层政策出台与国家数据局等组织机构设立同步推进，数据要素行业发展有望提速。此外信创招标加速推进，推动信创产业发展。我们预计在 AIGC、数据要素及信创三条主线推动下，计算机行业下半年业绩将迎来反转。

❑ 风险提示：信创、等保 2.0 等政策扶持力度不达预期；云计算、AI 产业技术发展低于预期；行业竞争加剧；技术创新不及预期。