机构入市过程当中行情大多上涨，慢牛与长牛行情主要由机构资金推动。海外发达国家市场与 A 股在机构化的过程当中行情发展同样可谓精彩纷呈。对比美国、东亚发达国家和地区以及 A 股市场来看，美国、韩国股市在机构化的过程当中持续上行，日本在机构化进程当中表现出震荡上行，A 股的三轮机构化当中行情均有亮点。总体来看，股市的长牛或慢牛行情当中一大重要推动因素即机构资金的入场。 

复盘海外机构化行情来看，机构资金流入往往是股市出现长牛的重要基础，尤其利好具备“本土优势”的行业。相比于个人投资者，机构资金相对而言流入波动小，且更趋于理性，因此往往是股市长牛的重要基础。美国：三阶段机构扩容时期整体上涨，20 世纪 90 年代与 2009年来均出现了长期的牛市：1）20 世纪 70 年代机构投资者尤其是保险和养老基金占比提升，保险和养老金低风险偏好的特点促使他们倾向于长期稳定的价值投资。2）20 世纪 80 年代共同基金入市当中美股出现了明显的小市值个股跑赢且成长股持续跑赢价值股的现象。3）2000年来，美股外资和 ETF 开始迅速崛起，美股迎来了最长的一轮牛市。日本：20 世纪 90 年代外资引领机构化，股市震荡上行，盈利确定性强的医疗指数表现优异。韩国：亚洲金融危机后，放开限制使得大量外资入场，指数大涨，本国较为发达的可选消费行业表现最为亮眼。