2023年8月宏观经济深度解读：经济延续修复态势，股债双牛行情可期-20230915-浙商证券-17页

# 宏观经济 # 投资 # 工业生产大小：0.90M | 页数：17 | 上架时间：2023-09-22 | 语言：中文

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类型: 宏观

上传者: 李琳琳

撰写机构: 浙商证券

出版日期: 2023-09-15

摘要：

8 月经济边际改善，供需两端均呈现结构性亮点，经济景气水平总体保持稳定。从供给端看，工业和服务业边际改善好于市场预期。从需求端来看，市场销售边际加快，投资动能平稳增长。7 月政治局会议提出的相关政策正在逐步落实，但不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济内生动能恢复的微观基础仍需巩固。我们认为，货币政策将延续宽松基调，年内仍有进一步降息的可能性，预计无风险收益率进一步下探，形成股债双牛格局。工业生产稳中有进，持续性需政策护航 8 月规模以上工业增加值同比增长 4.5%，高于 Wind 一致预期 4.2%与我们预期 4.0%。从环比看，8 月规上工业增加值比上月增长 0.5%。8 月工业生产增长修复有所加快，体现工业稳增长政策有所见效，但需求修复过程仍有波折，工业企业利润增速维持低位且处于去库阶段，工业生产内生动力有所不足，修复的持续性还在于需求侧政策护航。8 月份全国服务业生产指数同比为 6.8%，较上月大幅回升，主因接触型服务业保持较高景气。

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李琳琳

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