美联储9月议息会议点评：更高更久的高利率，但却更软的着陆？-20230921-国联证券-17页

# 美联储 # 利率 # 加息大小：0.98M | 页数：17 | 上架时间：2023-09-26 | 语言：中文

美联储9月议息会议点评：更高更久的高利率，但却更软的着陆？-20230921-国联证券-17页.pdf

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类型: 宏观

上传者: 李琳琳

撰写机构: 国联证券

出版日期: 2023-09-21

摘要：

美联储 9 月再次暂停加息，我们认为今年是否还会加息的不确定性仍高，经济概要指向一个更软的着陆，明年或降息 2 次。事件点评，不加息符合预期美联储 9 月会后宣布暂停加息，将政策利率的目标区间维持在 5.25%-5.5%。本次不加息符合市场预期，会议前 CME 期货市场的数据显示市场预期不加息的概率接近 100%。利率终点不确定性仍大年内不会降息基本上已经成为了共识，但是否还会继续加息的不确定性仍大。9 月点阵图显示关于 2023 年政策利率只有两种看法，一种是认为还有一次加息（12 人），另一种认为加息结束了(7 人)。6 月会议公布的点阵图显示有 5 种看法，9 个委员认为 2023 年的利率应该在 5.5%到 5.75%之间。更高更久的高利率走势，但是更软的着陆预期美联储主席鲍威尔在新闻发布会上再次明确了软着陆是政策主要的目标。美联储 9 月公布的经济预期概要中描述了一个相对乐观的经济软着陆的可能，2023 年的实际 GDP 大幅上修，失业率更低，而核心 PCE 通胀也略微下降。实际 GDP 预期的中位数从 1.0%上调到 2.1%，失业率从 4.1%下调到了 3.8%，核心 PCE 的通胀从 3.9%下调到 3.7%。政策利率预期显示“更高更久”的未来利率走向，2023 年的政策利率保持 5.6%不变，但是 2024 的政策利率上调到 5.1%，2025 的利率上调到 3.9%。从对于政策利率的中位数预期来看，明年或许有两次降息的空间。

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李琳琳

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