 本期（7月2日-7月8日）涨幅前三位的板块分别为有色金属、电气设备、国防军工，分别较上周（7月1日）上涨9.53%、5.56%、4.24%。下跌幅度较大的板块为休闲服务、医药生物、食品饮料，分别较上期下跌8.55%、7.51%和6.17%；春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、采掘、纺织服装，分别上涨21.41% 、18.81%、17.46%。休闲服务、家用电器、农林牧渔为下跌程度较深的板块，分别下降24.29%、21.58%和19.77%。

 从重要指数角度，至7月8日，Wind全A PE（TTM）20.60倍，约位于2000年以来45.75%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）33.74倍，约位于2000年以来50.64%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。本期多数重要指数的风险溢价ERP有所上涨。上证50、沪深300 、中证500 、全A ERP分别为5.34%、3.97%、1.62%、1.87% 。

 从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、农林牧渔、非银金融、传媒、公用事业和建筑材料，食品饮料、休闲服务、电气设备、汽车、计算机PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、非银金融、银行、商业贸易、公用事业和传媒，食品饮料、休闲服务、电子、电气设备、医药生物、化工、家用电器、国防军工、有色金属、汽车和轻工制造PB估值历史百分位均超50%。

 AH股溢价：至7月8日，AH股溢价指数为140.51，位于86.84%的历史百分位。

 中美行业PE对比：至7月8日，A股相对美股PE偏高的行业为日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧