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美股前三季度回顾与展望：今年前三季度，美股市场表现较好，标普 500 和纳斯达克综合指数表现强势。尽管金融风险增加对市场造成扰动，但流动性压力缓解叠加经济短期内保持韧性，均对美股构成基本支撑。展望四季度，我们认为美股市场还未企稳，预计将维持震荡下行的趋势。一是当前美股估值仍然处在相对高位。二是美联储未来货币政策不确定性增加，11 月加息的预期抬升，降息预期持续降温，均对美股构成扰动。三是美国不断提高债务上限，或引发债务危机加剧。考虑到美股仍面临着经济下行、通胀反复和政策利率维持在在高位等风险，预计四季度市场还将波动。欧股前三季度回顾与展望：今年前三季度，欧洲市场表现较好，主要股指多数上涨。欧股方面，我们认为欧洲市场下半年还将波动。一是经济增速并不乐观，对市场构成扰动。二是欧洲央行货币政策前景还不明朗，但考虑到欧洲通胀还将反复，预计紧缩的立场短期内不会改变，流动性收紧将加大市场波动。港股前三季度回顾与展望：今年前三季度，港股市场承压，恒生指数和恒生科技指数双双下跌。展望四季度，我们认为港股有望震荡走强。一是国家政策对资本市场的扶持力度加大，中国香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组，政策层面持续加大对资本市场的扶持力度，各项支持政策陆续落地有助于提升香港市场活跃度，增强投资者信心。二是中国经济宏观经济稳步修复的态势没有改变，将对港股构成支撑。三是美联储加息周期接近尾声，海外扰动因素逐步消退。经过此前的回调，当前港股市场估值已经处于相对低位，随着市场信心持续修复，我们预计港股市场预计将逐步企稳回升。
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