酒类食品饮料行业：精酿啤酒正成为啤酒行业二次高端化方向-20210713-中金公司-33页

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酒类食品饮料行业：精酿啤酒正成为啤酒行业二次高端化方向-20210713-中金公司-33页

# 酒类 # 食品饮料 # 啤酒大小：7.02M | 页数：33 | 上架时间：2021-07-14 | 语言：中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 中金公司

出版日期: 2021-07-13

摘要：

投资建议：

我们认为精酿啤酒是啤酒行业进一步升级方向，成长空间大。我们认为独立精酿厂商夸张有限，而龙头凭借资金、渠道和规模优势或可最大程度收割精酿发展红利，我们预计龙头未来5年精酿收入CAGR可达30-50%，成为龙头收入和利润增量的主要来源。
理由：我国精酿啤酒渗透率与美国有很大差距，未来3-5年有望迅速扩容。当前中/美两国精酿啤酒参透率为1.9%/12.4%，未来随着居民购买力提升，品质主义观念强化、精酿文化传媒和政策环境改善，我们测算中国精酿啤酒渗透率将在2025年提升至6.3%，消费量CAGR达26.5%，销售额占比从2020年的6.8%提升至2025年的17.2%，出厂口径市场规模将从2020年的100亿元左右增长到2025年的300-400亿元，CAGR为25-30%

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