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棉花报告:交易重心全面转变-20210713-天风期货-28页

# 棉花 # 交易 大小:4.19M | 页数:28 | 上架时间:2021-07-16 | 语言:中文

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 天风期货

出版日期: 2021-07-13

摘要:

 国内:1)新疆多数新棉进入开花盛期,棉区积温较高,局部超35℃。2)拍储竞买热情超预期,天天100%成交;3)棉纺下游产品价格上涨,订单起色不明显;4)市场传滑准税配额将于7月中旬下发;5)内外棉价差扩大,内外棉纱价格倒挂,纺纱利润小幅回落,但仍在高位。

 外盘:1)美棉新年度种植进度落后,优良率水平较高;2)美棉出口签约环比略增,但中国仍未开始大规模采购新年度美棉;3)印度国内棉价继续创新高,CCI库存明显下降;4)印度新棉播种进度仍然落后;5)巴西2020/21年度棉花进入收获期,收获进度与历史基本持平;6)越南疫情日趋严重,纺纱开机率下滑。

 宏观:1)中国央行7月9日宣布全面降准0.5%,或释放长期资金近1万亿元;2)东南亚疫情继续上升,英国、以色列疫情在大比例疫苗接种覆盖后,近期又出现回升。

 观点:市场交易重心全面转向对21/22年度收购价格的预期上,短期内抛储、增发配额虽提升阶段性供应,但无法解决市场对于新棉抢收的预期和担忧。所有市场资源定价将向新年度棉价预期靠拢。只有通过棉价运行解决关于新棉抢收的担忧,棉价才有见顶回落的可能,而这需要期棉价格给足够出套保空间(基差走弱)。

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