债券研究报告：外资增持国内债券仍是长期趋势，边际扰动已不容小觑-20210722-国融证券-20页

# 国内债券 # 趋势大小：2.49M | 页数：20 | 上架时间：2021-07-26 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YXM-187

撰写机构: 国融证券

出版日期: 2021-07-22

摘要：

 外资持债规模持续增长，国债为核心品种：1）自2015 年底以来，外资持有国内债券规模和占比开始增长，尤其17 年末以来节奏明显加快。2）外资持仓主要集中在国债、政金债、同业存单等低风险品种上，对信用债持仓比例仍然相对较低。

 外资增持国内债券仍是长期趋势：1）随着债券市场对外开放的推进，尤其纳入国际债券指数后，外资流入进程明显加快。2）我国国债收益率仍显著高于全球主要经济体的国债收益率水平，波动性小且与全球债市相关性弱，具有一定分散风险的作用，吸引力仍然较强，较宽的利差水平将继续支撑外资增配国内债券。3）中长期来看，人民币仍有升值预期，国内债券对外资的吸引力也相应提升。

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