2021年上半年,中国和欧美主要国家疫苗接种率超过80%,原油需求持续向好,布伦特油价上涨47%,达到75美元/桶。我们预计三季度油价大概率创.
新高,均值提升到80美元附近。
二季度,我国部分化工品价格继续高位上涨,CCPI价格指数在5000点附近震荡。预计下半年,化工品价格受油价上涨带动,作为原油下游的部分化工品价格有望高位上涨。
石油公司:半年度业绩创历史新高。欧美石油公司逐步减少油气产量,增加分紅或新能源投資,导致原油新增供给减少,长期利好油价。而我国油气自给率低,国内有增产需求,同时高油价也利好国内油气投资。我们预计石油公司三季度油价均值大概率超过二季度,叠加库存增值影响,三季度业绩也将好于二季度,推荐中国石化。
煤化工:产品价格高位上涨。煤化工主要产品受益油价上涨,甲醇、尿素、苯、乙二醇、聚乙烯、聚丙烯、PVC、PVA 的价格维持高位。在“碳中和”政策影响下,未来高耗能行业扩产变得更加困难,新增产能受限,而需求仍在:增长,行业盈利趋势长期向好,推荐华鲁恒升,相关标的有宝丰能源。.
钛白粉:供给增量有限,全年价格有望高位运行。2021 年,国内钛白粉新增产能非常有限,预计新增产能在20万吨以内,不足现有产能的5%。而钛白粉需求主要在建筑和汽车用漆,下半年钛白粉需求有望持续增长,国内钛白粉价格将维持高位上行。相关标的有龙蟒佰利、中核钛白等。
有机硅: DMC价格維持高位,有机硅橡胶等待新增供给。受金属硅供给不足及有机硅需求拉动,上游DMC需求及价格持续增长,价格维持3万元/吨的高位。我们预计新增供给出现后,金属硅及DMC价格将回落。有机硅橡胶增量主要来自光伏,在上游降价后,行业利润将显著增长,推荐硅宝科技。
磷化工:磷酸铁锂将拉动磷矿石需求,磷矿石和环保将构筑壁垒,推荐川发龙蟒,相关标的有川恒股份。
纯碱:二季度纯碱价格由1700 元/吨上涨到接近2000元/吨。自今年5月以来,纯碱库存持续大幅下降,目前达到43.5万吨,相比今年5月份的90万吨有显著下降。纯碱最主要的下游产品是玻璃。玻璃月度库存由3月的5300万重量箱下降到2300万的较低水平,玻璃价格继续创新高,达到3000元/吨。
未来玻璃产量上涨将拉动纯碱需求,纯碱未来价格将得到支撑,相关标的有和邦生物、中盐化工、山东海化、远兴能源等。
给予行业“增持”评级:推荐石油公司、煤化工、纯碱、钛白粉、有机硅和磷化工企业。
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