 锂电池对PVDF 的消耗量有望于2022 年超过涂料 PVDF 主要应用于涂料、线缆护套、锂电池、石油化工和输油管、水处理膜、光伏组件背板等许多领域。其中，受下游锂电、光伏等需求快速增长的驱动，PVDF 短期内呈现出供需错配格局，价格大幅上涨。据百川盈孚数据，截至8 月5 日，聚偏氟乙烯（PVDF）山东粒料级、山东粉料级的产品均价分别达到了22.0、22.5 万元/吨，分别较年初上涨 214.29%、221.43%，锂电用报价 22.0-35.0 万元/吨，实际成交因产品质量、功能用途等差异较大，高端锂电池级PVDF 价格最高可达50 万元 /吨。我们预计2021-2023 年，国内PVDF 需求量分别为6.09 万吨、7.28万吨和8.35 万吨，YoY 分别为26.80%、19.55%和14.69%，我们预测锂电池对PVDF 的消耗量有望于2022 年超过涂料。

 供需错配格局下PVDF 价格有望进一步上涨，国产替代前景广阔早期仅外企阿科玛、苏威、吴羽掌握锂电池级PVDF 的生产工艺，且采取技术封锁。随着国内企业逐渐掌握生产工艺、产品质量逐步提高，PVDF国产替代前景广阔。国内多家PVDF 企业纷纷投产，2019 年国内仅2.5万吨产能，2020 年已达到7 万吨，产能大幅增长180%，有效产能6.48万吨。据百川盈孚数据及我们统计，目前国内已知待投产能共有12.5 万吨，PVDF 产能有望保持高增速。然而。目前国产锂电池级PVDF 在低端领域用量较大，而高端领域PVDF 的供需格局仍存在明显缺口。由于短期内装置试产、投产量较小，难以缓解供给短缺问题，PVDF 价格有望进一步上涨，我们看好PVDF 景气度有望维持1-2 年。

 原料及PVDF 产品价格已大幅上涨目前国内由乙炔路线和VDC路线生产R142b，PVDF生产则包括R142b、 VDC、R143a、R152a 等路线，不同的技术路径要求选择不同的热解温度、催化剂及促进剂。其中，作为制冷剂用途的R142b 产品（二代制冷剂）受到生产及使用两端的配额管理。目前浙江 R142b 报价为 95000元/吨，月度涨幅为 46.15%、较年初涨幅达到 375.00%，较去年同期上涨 493.75%。我们建议关注具有上游原料配套的一体化优势企业。

 投资建议：建议关注具有上游原料配套的一体化优势企业伴随未来几年在高性能、高附加值氟产品等应用领域的不断深入，我国氟化工产业快速发展的势头有望延续。我们看好产业链完整、基础设施配套齐全、规模领先以及工艺技术先进的氟化工龙头企业。我们建议关注具备或拟建PVDF 产能的氟化工企业东岳集团、巨化股份、华安新材料、乳源东阳光、昊华科技等，并建议关注上游原料生产商金石资源、三美股份。