我们尝试采用wind 概念板块的分类及公募基金的历史重仓股仓位来表示机构对板块的抱团程度。另外,我们从板块估值、板块市值占比(板块容量)、板块成交额占比(市场情绪)三个角度来对近五年来的抱团板块进行分析。
“通过我们的定义筛选出最近季报机构增配最高的TOP25 板块,可以发现其中多数为新能源汽车、新能源相关的板块,通过对其当前景气度对比,这些板块的景气度仍具有很高的增速,且这些板块的一致预期净利润同比增速同样较高。
通过我们的测算,近五年来市场共抱团过以下几个板块:5G 应用指数、半导体产业指数、白酒指数、白色家电指数、肺炎主题指数等。通过对这些板块历史抱团期间板块仓位变化、总市值占比变化及板块成交额变化可以发现在抱团期间三个指标呈现明显的正相关趋势,且成交额占比的拐点一般较仓位会领先一些。历史抱团板块中,5G 应用指数的仓位最高,最大仓位可达15.66%,其次是白酒板块(14.59%)。
通过对历史板块及新能源汽车、新能源板块的估值提升幅度、总市值占比、总成交额占比及最大仓位的对比,历史每次抱团期间板块的估值提升幅度均超过 125%,白酒板块估值提升幅度达238%,新能源汽车指数自2019 年6 月份以来估值提升幅度达239%,新能源指数2020 年5 月至2021 年1 月的估值提升幅度达237%。从仓位、市值占比及成交额占比的角度来分析新能源汽车指数的市值占比6.6%与历史抱团板块中白酒指数(6.07%)较接近,历史白酒指数的最大仓位可达14.59%,目前新能源汽车指数仓位近11.92%,剩有一定的上涨空间。目前新能源指数的市值占比为3%,与历史中半导体产业指数的市值占比较接近,历史半导体产业指数最大仓位为6.33%,目前新能源指数仓位为 4.82%,仍有一定的上涨空间。
风险提示:策略基于历史数据的回测,不保证策略未来的有效性。
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