传统的动量因子以过去一段时间股票的收益率作为因子值。改进后的动量因子基于股票每日收益率的rank 排名，可以剔除异常股价波动的影响，从而使得因子表现更稳健。具体计算方法参考Chen, Tsung-Yu, et al."Rank, Sign, and Momentum."。

 MOM 因子在全市场范围内无效。RANK 因子在全市场范围内，不管是原始值还是中性化，不管采用哪个考察期均有效，IC 均超过0.02，ICIR 超过0.6，最大回撤在20%左右，多空组合年化收益最高可达11%。