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债券违约复盘系列之十二:水穷云起,违约后处置方式与案例分析-20210903-华创证券-30页

# 债券 # 违约 大小:1.09M | 页数:30 | 上架时间:2021-09-06 | 语言:中文

类型: 专题

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 华创证券

出版日期: 2021-09-03

摘要:

违约后处置的经验总结:1、破产重整一般结果优于破产清算。2、破产重整是债权人和股东的博弈过程,并不影响资产构成形式。3、破产重整对于债权人而言,一般有以下几种结果:留债延期清偿、现金清偿、债转股。4、破产重整需要多次协商,历时可能较长。实操中,由于股东和债权人利益不完全趋于一致,协商和诉讼时间往往可达数年。5、上市公司、有矿产资源的主体违约后回收率可能更高。6、有战略投资者的违约主体回收率更有保障。

违约后续处置的关键方式汇总:通过分析和统计国内市场上已经发生违约的主体违约债券的后续进展,可以发现:目前债券违约主体的后续处置类型主要分为破产程序、协商、债务/资产重组、违约求偿诉讼、担保及第三方代偿。其中,违约求偿诉讼为债券到期前的财产保全;协商及债务/资产重组为违约初期及中期的主要过程;破产程序为违约后期的主要法律程序;担保及第三方代偿为担保债券的特殊处理情形。

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