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8月制造业PMI显著走低，降至接近荣枯线水平，而从中观高频数据来看：一方面，终端需求持续回落，龙头房企和35城地产销量增速持续走低，乘联会乘用车批零销量增速降幅双双扩大；另一方面，工业生产维持低位，钢企钢材产量增速低位回升，但汽车、钢铁等主要行业开工率涨少跌多。
疫情后海外经济的恢复，事实上，并不利于我国出口高景气的维持，而近来外需相对于内需也表现得更为疲弱：首先，从制造业PMI指标来看，8月新订单与新出口订单之差录得2.9%，持平于2013年以来的同期新高，反映内需较外需更为强劲；其次，从港口集装箱货物吞吐量上来看，外贸集装箱吞吐量同比增速自8月以来逐旬回落，与内贸逐旬走高的态势形成鲜明对比；最后，个别行业销售情况的分化也能够印证外需相较内需的低迷态势，如白电厂家内销量增速的改善明显好于出口增速。整体而言，经济“外虚内实”的特征愈发明显。
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