p 2021H1计算机行业因低基数而高增长，2021Q2收入增长同比提速，但利润端有所下滑。2021H1计算机行业营收稳步增长，营收增速中位数为24.12%，较2020H1提升25.51pct，主要系去年疫情影响基数较低。2021Q2行业营收增速中位数为15.32%，同比提速，但环比低于21Q1营收增速。2021H1行业整体扣非净利润同比增长21.17%；2021Q2行业整体扣非净利润-30.84%。刨除个别公司异常影响，我们认为经营性费用同比增加，原材料价格上涨，不少公司加大研发投入是整体净利润有所下滑的几个主要原因。

p 上半年行业整体毛利率略有下降，研发费用率略有提升。2021H1计算机行业整体毛利率水平为26.61%，同比下降0.74pct，其中Q2单季度整体毛利率为26.84%，同比下降1.25pct，上游原材料价格上涨是影响部分公司毛利率的原因。行业四费合计占比小幅波动，其中销售费用、管理费用与财务费用占比均呈现小幅下降趋势，而研发费用率略有提升。2021H1行业整体经营性净现金流同比净流出增加，合计流出453.47亿元，主要是2021Q2相较于去年同期下降明显，净利润下滑和合同负债+预收账款减少是主要原因；应收类科目与营业收入的比重为65.95%，较去年同期下降7.71pct，略有改善。

p 2021Q2单季信创、人工智能、网安、云计算、工业软件为营收增速前五大板块。医疗IT、人工智能、工业软件、信创及云计算扣非净利润增速领先。21Q2云计算板块营收在相对高基数的背景下依旧提速增长，扣非净利润增速受高基数影响有所回落。工业软件板块景气度持续向上，21Q2营收增长进一步提速，扣非净利润保持高增速。网安主要由于去年同期低基数，预计关保条例、数据安全法等政策陆续推进将不断提升板块景气度。人工智能板块主要受科大讯飞、中科创达、同花顺增长带动。医疗IT由于去年受疫情影响严重，基数较低，21Q2快速复苏。