交易层面:5G 建设符合预期,市场热度持续回落;机构关注度处于历史低位水平。
二、财务层面:疫情影响减弱,5G 建设持续拉动,业绩呈现复苏,盈利水平仍然承压。
三、分板块情况: 1、电信运营商:积极把握5G 升级趋势,加速推进行业价值链下沉,边界外延。
2、主设备商: Capex 稳定,疫情后5G 建设加速追赶,传输设备侧持续承压,运营商产业链条主设备商ROE 持续回升 3、光器件及光纤光缆:光纤底部受益需求逐渐改善;光器件 400G 逐渐放量,产品迭代周期内业绩逐渐释放。
4、基站天线、射频器件、PCB 等: Q1 受疫情影响下游需求下滑,5G 基站整体价格下滑趋势下,无线上游面临较大压力。
5、物联网:行业快速成长阶段,龙头效应显现。
6、IDC&CDN: IDC 中短期竞争持续剧烈,短期政策影响下持续波动;CDN 行业底部,新兴应用有望带来边际改善。
四、投资建议 1、通信板块估值近期有所修复,重点关注港股电信运营商、物联网应用、云视讯等历史估值低位板块。
2、本周重点推荐低估值个股:TCL 科技(面板产能增速全球第一)(华西通信&电子联合覆盖)、紫光股份(运营商及海外市场扩张,数通设备龙头)(华西通信&计算机联合覆盖)、朗新科技 (支付宝等入口场景扩展)(华西通信&计算机联合覆盖)、金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)、航天信息(华西通信&计算机联合覆盖)、平治信息、中兴通讯(份额提升格局改善)等公司。
五、风险提示 5G 运营商资本开支 、建设进展不及预期;5G 相关技术方案带来竞争格局新变化;受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期;疫情带来不确定性风险;系统性风险。
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