微信扫一扫联系客服

微信扫描二维码

进入报告厅H5

关注报告厅公众号

284

新能源汽车行业产业链2021H1财报总结:终端销量大幅攀升,中游多个环节量价齐升-20210904-中泰证券-42页

# 新能源汽车 # 2021H1 大小:1.76M | 页数:42 | 上架时间:2021-09-08 | 语言:中文

类型: 行研

上传者: XR0209

撰写机构: 中泰证券

出版日期: 2021-09-04

摘要:

 新能源汽车市场回顾:①整车端:据Marklines 数据,2021 年1-7 月全球电动车销量累计288 万辆,同比+159%。②锂电中游及上游环节竞争格局:电池:21H1,CATL 装机量34.1GWh,市占率30%;隔膜:2021H1,中国锂电隔膜出货量34.5 亿平,同比增长202%,其中CR3=70%。③零部件:三花智控等头部公司持续兑现业绩。

 2021H1 分化持续演绎,龙头效应凸显:新能源汽车板块整体营收4857 亿元,剔除整车环节后营收2439 亿元;板块整体归母净利润320 亿元,剔除整车环节后249 亿元;板块整体扣非归母净利润254 亿元,剔除整车环节后218 亿元。细分子行业看:竞争格局持续集中,中游锂电龙头业绩持续增长,扩产集中在头部企业,马太效应显著: ①营收增速排序:铜箔(168%)>正极(136%)>电解液(125%)>负极 (103%)>锂电池(94%)>隔膜(93%)>六氟磷酸锂(88%)>锂电设备(72%)>钴资源(62%)>电机电控(56%)>整车(55%)>锂资源(5 4%)>新能源零部件(32%)。

②扣非归母净利润排序:锂电池(55.58 亿)>整车(35.77 亿)>新能源零部件(33.18 亿)>正极(23.16 亿)>电机电控(19.98 亿)>钴资源(1 8.08 亿)>隔膜(13.12 亿)>负极(11.75 亿)>锂资源(11.71 亿)>电解液(11.65 亿)>六氟磷酸锂(8.77 亿)>锂电设备(6.81 亿)>铜箔(4.2 0 亿)。

③扣非归母增速排序:铜箔(2797%)>六氟磷酸锂(1238%)>负极(7 64%)>正极(479%)>钴资源(410%)>锂资源(373%)>整车(308%)>锂电池(261%)>隔膜(219%)>电机电控(142%)>新能源零部件(1 39%)>电解液(119%)>锂电设备(14%)。

 锂资源盈利能力增强,隔膜毛利率仍然维持较高水平。具体看细分子行业毛利率水平,2021 年H1:各个细分子行业毛利率由高至低依次为:锂资源(39.6%)>隔膜(35.2%)>电解液(34.7%)>负极(33.8%)铜箔(2 7.8%)>六氟磷酸锂(27.7%)>钴资源(26.5%)>锂电设备(25%)>电机电控等(23.2%)>新能源零部件(22.8%)>锂电池(21.2%)>正极(1 9.7%)>整车(13.8%)。

 21H1 研发投入持续高增长。2021 年上半年新能源汽车板块研发费用共2 01.60 亿元,同比增长42.2%,占行业营业收入4.15%,占比较2020 年同期基本持平。剔除整车,行业研发费用共125.71 亿元,同比增长58.9%。

 2Q21 行业高景气度持续,供需维持紧平衡。

①营收上看:21Q2 营收2592 亿元,同比+44%;剔除整车端影响,营收 1369 亿元,同比+77%。

②扣非归母净利润看:21Q2,板块整体扣非归母净利润143 亿元,同比+ 151%。剔除整车后为125 亿元,同比+230%。

③存货看:21Q2,行业整体存货1801 亿元,同比+46%;剔除整车后行业存货1186 亿,同比+48%。

④细分行业营收排序:细分子行业环比增速由高至低依次为:锂电设备(7 9%)>锂资源(54%)>正极(34%)>电解液(32%)>电机电控(31%)>隔膜(27%)>铜箔(26%)>六氟磷酸锂(24%)=锂电池(24%)>负极 (22%)>钴资源(19%)>整车(2%)>新能源零部件(-0.03%)。

展开>> 收起<<

请登录,再发表你的看法

登录/注册

XR0209

相关报告

更多

浏览量

(200)

下载

(4)

收藏

分享

下载

*

投诉主题:

  • 下载 下架函

*

描述:

*

图片:

上传图片

上传图片

最多上传2张图片

提示

取消 确定

提示

取消 确定

提示

取消 确定

积分充值

选择充值金额:

30积分

6.00元

90积分

18.00元

150+8积分

30.00元

340+20积分

68.00元

640+50积分

128.00元

990+70积分

198.00元

1640+140积分

328.00元

微信支付

余额支付

积分充值

填写信息

姓名*

邮箱*

姓名*

邮箱*

注:填写完信息后,该报告便可下载

选择下载内容

全选

取消全选

已选 1