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债市启明系列:PMI新出口订单预测出口增速还管用吗?-20210916-中信证券-31页

# 债市 # PMI 大小:1.07M | 页数:31 | 上架时间:2021-09-17 | 语言:中文

类型: 专题

上传者: ZY reset

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2021-09-16

摘要:

今年5 月以来PMI 新出口订单持续走弱,但与之相对的却是出口保持韧性,并在部分月份表现强劲。究其原因,主要是(1)PMI 分项为环比指标,衡量出口表现则通常使用同比指标,因此二者相关性不高;(2)PMI 新出口订单仅反映出口数量,实际的出口金额受到数量和价格两方面影响,其中影响出口商品单价的因素较为复杂。(3)PMI 调查样本的行业权重与出口结构的权重存在偏差。因此,短期内PMI 新出口订单预测出口增速失效,该指标的回落并不意味着下半年出口走弱,预计年内出口仍将保持韧性。

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