港股基金投资策略:历经近四个月的调整,港股的下跌动能已得到相当程度释放,估值水平已提前反映经济下行压力,企业整体盈利预测水平已具备反弹基础,后续若有政策宽松迹象则有望迎来超跌反弹。中长期来看,港股还会继续受益于中概股回归和新经济产业巨头IPO。当前来看,结合欧美市场“类滞胀”压力攀升、风险偏好有可能回落的大背景,建议10 月可适度超配港股基金。不过,港股现阶段依然处在磨底过程中,趋势性反转机会主要取决于国内政策与国际关系等方面利空出尽,但目前尚难判断,故建议投资者通过精选善于择股和行业布局的优质基金,积极捕捉港股的结构性机会,包括优质资产超跌后的底部反弹、以及受政策鼓励的高景气度方向。此外,基金经理能力圈横跨港股A 股及境外等多元市场的产品能够适度分散单一市场风险、平滑净值波动,在海内外不确定性攀升的时点更能凸显其价值。
港股通基金精选:本期优选罗佳明和沈悦共同管理的“中欧丰泓沪港深”、曲扬掌管的“前海开源沪港深蓝筹”作为精选产品。
港股QDII 精选:可发挥QDII 投资地区相对多样性及投资选股范围更广的优势,优选深耕港股的同时亦能兼顾美股、中概、A 股等多个市场的全能型选手,从而分散单一市场风险。此外,在政策及外部环境不确定性高企的当前,投资中对于公司质量的考察变得更加重要,应更注重基金经理的择股能力、对企业基本面的掌握情况。本期精选徐成管理的“国富大中华精选”、汪孟海和王菀宜共同管理的“富国红利精选”。
海外市场分析及QDII 基金精选:四季度围绕“类滞胀”风险及宽松政策退出预期等的不确定性陡升,尤其对于持续上涨后估值高企的美股更为不利。
近期美联储多位官员释放鹰派信号,9 月议息会议显示缩减每月购债的节奏开始清晰,而通胀持续走高使得加息有可能早于预期,本次点阵图显示加息预期中枢从2023 年提前至2022 年。随着通胀居高不下和货币政策趋紧,美债利率进入急剧上升轨道。此外,多家机构下调美国今年第三季度GDP增速预期,美国经济当前面临着劳动力不足和供应链短缺的双重冲击。综合来看,以美国为首的海外发达经济体股市潜在风险积聚,且美股估值依然偏高,面临回调压力加剧,建议低配美股基金。而港股尽管仍处磨底阶段,但向下空间已然有限,挖掘超跌优质股和政策利好方向的机会大于风险,故 10 月可适度超配港股基金及重点围绕港股和中概布局的科技主题基金。此外,现阶段可适度参与对景气度较高的原油天然气品种的投资。具体而言,建议低配美股QDII“广发纳斯达克100”,标配科技主题QDII“汇添富全球移动互联”,适度配臵能源QDII“华宝标普油气”。
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