北交所即将鸣锣开市，多层次资本市场优化再添亮举-20211030-安信证券-24页

# 北交所大小：1.58M | 页数：24 | 上架时间：2021-11-02 | 语言：中文

上传者: XR0209

撰写机构: 安信证券

出版日期: 2021-10-30

摘要：

■北交所开板是多层次资本市场优化再添亮举：北交所开板标志着我国多层次资本市场建设进一步完善。北交所的成立，一方面有望推动以北京为区域的北方及东中部区域的经济发展，形成我国资本市场贯穿南北的新格局；另外还有利于加强创新中小企业的直接融资，加速中国制造业和科技业升级和转型。北交所制度总体平移精选层制度，并针对中小企业特色进行差异化安排，在审核难度、涨跌幅限制、信息披露、问询、审核时间等方面进行了简化和加强服务。

■北交所承上启下更好服务中小企业，特精专新和五大产业集群将为投资人提供广阔投资选择：北交所成立性质转变为交易所交易市场，公司也变成上市公司。北交所上市公司一方面以专精特新为一个标志，但其实北交所公司也包含很多现代服务、消费行业、科技行业。

随着北交所规模的扩大，后续有望形成专精特新产业集群，新一代信息技术、高端精密制造、新材料、新产业等小巨人集群。

■北交所为一级市场PEVC 资本退出创造了新的途径，有利于支持更小更早的新公司和新产业：前期已有多家PE/VC 现身定增名单，北交所成立后，法律地位、流动性等都将明显改善，我们认为投资和退出渠道通畅会成为一个吸引PE/VC 等投资者的优势，只有能形成顺畅融资-投资-退出渠道，才能支持更新、更早的新经济企业。

■北交所投资者户数大幅提升，流动性不再成为主要担忧因素，成长型策略为王：北交所于9 月17 日明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50 万元，机构投资者准入不设臵资金门槛。考虑到北交所特精专新的定位和吸引力，开通北交所的投资者户数预计会出现翻倍以上增长，当市场流动性不足不再是主要矛盾，对于公司的选择特别是成长型投资将是北交所主要投资策略。

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