投资建议:白酒重点布局高端、次高端板块,建议增持:1)稳健增长龙头:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、今世缘;2)成长性标的:山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、迎驾贡酒。大众品重点布局餐饮供应链等成长性赛道标的及低估值确定性标的,建议增持:1)高景气赛道成长标的:立高食品、安井食品、味知香、东鹏饮料等;2)低估值确定性标的:绝味食品、伊利股份、洽洽食品、青岛啤酒、千禾味业、涪陵榨菜、海天味业等。
2021Q3 食品饮料板块整体平稳增长,白酒优于大众品。2021Q1-3板块收入7415 亿元、同比+12%,净利润1275 亿元、同比+11.7%,收入增速同比+5pct、利润增速同比+0.3pct。其中21Q3 单季度板块实现收入2406 亿元、同比+6%,净利润381 亿元、同比+4%,单Q3收入增速同比降6pct、环比降1pct,净利润增速同比降16pct、环比提升1.5pct。白酒业绩增速高于大众品,高端次高端白酒持续景气,Q3 收入和利润增速环比有所放缓主要受季度间基数影响;大众品仍受到较高基数、成本上涨、消费复苏缓慢等影响,利润端有所承压。
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