以火电和水电行业为例：电力行业发债主体信用资质跟踪20211101-光大证券-24页

# 火电 # 水电 # 发债大小：0.88M | 页数：24 | 上架时间：2021-11-03 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 光大证券

出版日期: 2021-11-01

摘要：

2021 年以来，火电行业煤价上行、水电行业来水偏枯以及电价政策调整等因素对电力行业的信用资质产生影响。本文以火电和水电行业的现状出发，从存量债券现状、运营情况，以及财务方面对电力行业的信用资质变化进行分析。

行业现状及展望

未来短期内，火电仍将是电力行业的主要构成。相较水电、风电等模式，火力发电受气候环境、天气等因素影响较小，稳定性较好，未来短期内仍将是发电量的重要来源。同时电价浮动范围、尤其是上浮范围的扩大也将在一定程度上缓解煤价上涨给火电企业带来的成本压力。

水电等可再生能源发电行业前景良好。受环保要求趋严、“碳中和”等因素的影响，火电装机量在总装机量中的占比逐年下滑，水电等可再生能源投资建设规模不断上升。同时尽管电价上浮范围放宽，其应对陡峭上行的煤价仍较为乏力。而水电、风电等模式虽建设成本较高，但建成后发电成本较低，未来发展前景良好。

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