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另类策略与结构化产品系列:衍生工具在“固收+”中的重要作用-20211101-中信证券-31页

# 衍生工具 # 固收+ 大小:1.26M | 页数:31 | 上架时间:2021-11-03 | 语言:中文

类型: 策略

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2021-11-01

摘要:

 “固收+”产品发展驱动力及特征:  广义上“固收+”为固收作为底仓,叠加其他策略提供收益;  利率下行周期和资管新规影响叠加;  配置相对固定,长期收益更多源于资产长期表现。

 “固收+”可供丰富的策略维度:  不同市场环境的风险暴露;  “固收+”产品考虑维度2:仓位对“固收+”产品的影响;  组合对于回撤和波动的控制。

 衍生工具在“固收+”中的应用:  结构化产品在固收+中应用:“固收+场外期权”实现“固收+”产品投资目标;  场内衍生品在固收+中应用:控制权益风险暴露的“固收+ETF期权”组合策略;  转债在“固收+”中应用:利用转债组合Delta进行“固收+转债”仓位控制。

 风险提示:(1)衍生品政策风险;(2)模型风险。

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