21Q3家具板块营收/净利润增速分别+16.7%/-16.5%,去年同期高基数叠加地产销售回落影响,三季度家居板块收入增长斜率放缓。利润端受原材料、海运费价格上涨影响,侵蚀利润。
从基数角度看,三、四季度高基数压力得以释放,原材料成本进入下行区间,基本面寻底后有望迎来改善。Q3龙头家居企业仍展现出超越行业的增速水平:顾家、欧派Q3营收/净利润增速分别为(+30%/+15%)、(+41%/+7%)。龙头通过品类延伸和渠道扩张实现市场份额持续提升,虽然短期受行业β影响,但龙头强α逻辑仍在持续兑现。出口标的在原材料、海运费等压制因素减弱后有望迎来业绩修复行情。推荐欧派家居(603833)、顾家家居(603816)。
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