计算机行业21Q3财报分析总结：成长分化，关注高景气板块-20211103-招商证券-28页

# 2021Q3 # 计算机 # 财报大小：0.80M | 页数：28 | 上架时间：2021-11-05 | 语言：中文

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 招商证券

出版日期: 2021-11-03

摘要：

 2021Q1-3计算机行业收入增速放缓，21Q3收入增长区间有所回落，利润端同比下滑。2021Q1-3计算机行业实现营收同比增长19.01%，营收增速中位数为16.56%，同比提升15.05pct，主要系去年疫情影响基数较低。21Q3行业营收同比增长14.43%，营收增速中位数为7.75%，环比21Q2有所下滑。2021Q1-3行业整体扣非净利润同比基本持平，21Q3扣非净利润均继续下滑，YoY -16.97%。刨除个别公司异常影响，我们认为经营性费用同比增加，原材料价格上涨，不少公司加大研发投入是Q3单季度整体净利润有所下滑的几个主要原因。

 行业整体毛利率略有下降，研发费用率略有提升。2021前三季度计算机行业整体毛利率水平为26.76%，同比下降1.03pct，其中Q2单季度整体毛利率为27.04，同比下降1.81pct，上游原材料价格上涨是影响部分公司毛利率的主要原因。行业四费合计占比小幅波动，销售费用、管理费用与财务费用占比均呈现小幅下降趋势，而研发费用占比提升至8.93%，同比增加0.37pct。整体经营性净现金流为-538.53亿元，净流出同比大幅增加，主要原因为净利润下滑、应收账款&合同资产增加。截至21Q3末，应收类科目与营业收入的比重为44.28%，较去年同期下降2.92pct，略有改善。

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