家电行业21Q3季报总结：疾风知劲草，静待拨云见日-20211103-德邦证券-21页

# 2021Q3 # 家电行业大小：1.90M | 页数：21 | 上架时间：2021-11-05 | 语言：中文

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 德邦证券

出版日期: 2021-11-03

摘要：

21Q3 家电板块实现营收3291 亿元，同比+2.3%，由于去年同期出口基数较高，且内销端受上半年疫情积压的需求释放，21Q3 复合19 年同期增速为2.3%，延续了Q2（复合19 年+8.6%）稳健增长的态势。分子板块看，白电/小家电/厨电/黑电/零部件增速分别为+2.1%/+8.2%/+11.8%/-5.8%/18.9%。整体来看，白电行业龙头出现分化；小家电方面，厨房小家电仍承压，增量主要由清洁类、投影和按摩小电带动；厨电方面，集成灶延续高景气带动板块增长，传统龙头表现不俗。

内销方面，受到原材料高位震荡推动产品均价上行+疫情后国内居民储蓄的预防性动机增强的压制，整体较为平淡。高端消费和成长品类景气度高，贡献了内销的主要增量。外销方面，高基数叠加运力紧张等因素干扰，家电三季度出口基本持平，四季度家电出口高基压力突出且近期港口拥堵尚未缓解或仍有所承压。

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