海内外龙头对标第六期：美股消费龙头开启涨价潮-20211107-国泰君安-23页

# 美股 # 消费 # 投资策略大小：2.82M | 页数：23 | 上架时间：2021-11-09 | 语言：中文

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类型: 策略

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 国泰君安

出版日期: 2021-11-07

摘要：

成本端压力攀升，美股消费龙头提价应对疫后流动性泛滥下大宗品暴涨，美国PPI-CPI剪刀差持续攀升，叠加全球供应链紧张共同推高下游消费公司经营成本，美股消费板块走势承压。成本压力下，可口可乐、宝洁、百威英博等多家消费龙头公司于四月公开宣布提价计划并计划年内逐步完成。从市场对三家公司的预期看，提价信息公开将一定程度缓解市场对公司业绩负面预期，提振公司估值；而在涨价落地业绩转好的过程中，市场对公司的估值预期将进一步回升。

海内外龙头对标：周期类行业估值性价比回落，“消费+大金融”配置性价比凸显我们根据241家国内A股各细分行业龙头与217家对标的海外龙头公司，对比其PE/G、PB-ROE估值盈利体系：

1）当前采掘、有色、钢铁等周期类行业国内龙头较海外不便宜，相对而言，食品饮料、休闲服务、商业贸易、纺织服装等消费行业以及银行、非银、房地产板块国内龙头仍具备较高的配置性价比。

2）国内电子、通信龙头预期盈利弹性有所抬升，海外医药龙头预期盈利能力回落幅度较大。整体来看，国内电子、医药行业龙头预期盈利与净利润增速较海外龙头更高，通信、计算机国内龙头预期盈利能力（ROE）不及海外龙头，但盈利弹性与估值水平较海外龙头更高，高估值同时反映高增长预期（G）。

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