◼ 全部A股业绩回落。全A，全A非金融，全A非金融石油石化营收累计同比增速与两年复合增速均有下滑，剔除基数效应后增速存在见顶回落迹象。全A，全A非金融，全A非金融石油石化单季度营业收入同比增速下滑明显，Q3营收单季度环比近五年首次转负。全A，全A非金融，全A非金融石油石化归母净利润累计同比增速与两年复合增速均有下滑。

◼ ROE方面，成本上行利润承压导致ROE小幅下降，权益乘数持续降低亦是ROE下降的原因之一。三季度企业现金流质量略有下降，企业控费能力持续提升。资本开支相较二季度略有下降，整体水平仍高于近四年中位数。

◼ 分上市板看，双创盈利能力下行。

◼ 科创板累计营收及单季度营收同比增速均有所回落，归母净利润及单季度归母净利润同比增速均大幅回落。三季度营收及净利润的增速回落，主要受到基数效应消失的影响，当前增速处于中等水平，营收表现仍优于全部A股整体口径。具体到公司业绩增速分布，从营收角度看，营收增速维持21Q2的集中化趋势，从净利润角度看，科创板公司净利润分布依旧维持两极分化的特征。

◼ 创业板营收、净利润、ROE均回落，利润率下行是导致创业板三季度盈利能力承压的主要逻辑，医药生物、电气设备、电子成创业板业绩贡献项，农林牧渔成利润拖拽项。

◼ 从市值及风格上看，中盘股营收表现相对稳定，净利润表现相对优秀。从营收及净利润增速看，500-1000亿市值区间组向上弹性较大，整体表现优于其他市值区间组。从两端看，中大市值区间组业绩表现相对稳定，0-50亿市值区间组21Q3单季度业绩表现相对普通。

◼ 分行业看，三季度业绩如期回落，增速回归常态化，上游行业持续占优，细分板块分化加剧。具体到各一级行业，有色金属、基础化工、钢铁、交通运输、煤炭净利润同比增速领先，医药生物、家用电器、轻工制造、传媒、非银金融、汽车、石油石化、社会服务同比增速由正转负，农林牧渔持续承压。

◼ 风险提示：经济数据下行超预期；疫情失控；国际市场波动加大；历史数据不代表未来业绩