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地产行业信用研究:危机中的转机-20211117-光大证券-21页

# 地产行业 # 信用 大小:0.65M | 页数:21 | 上架时间:2021-11-19 | 语言:中文

类型: 行研

上传者: ZW-AXIAAXIA

撰写机构: 光大证券

出版日期: 2021-11-17

摘要:

1、此轮房企信用风险源于何处

今年下半年以来,房企的信用风险加剧,债券价格整体经历大幅调整。近年来地产调控呈现常态化,较以往更加全面、且一致性强,我们以融资端和销售端相关政策及数据为例进行分析。融资端方面,近年来,配合房地产长效调控机制推进,对房企融资管控更为严格,各个渠道都有所收紧。销售端方面,按揭贷款额度管控抑制购房需求,叠加多地升级限贷、限购、限售政策,房企去化受阻。在多重因素的作用下,地产销售已经掉头向下。受监管常态化影响,房企内生现金流不足、外部融资渠道收紧、融资成本上升,部分自身现金流脆弱的房企流动性面临困境,信用风险事件频发,市场避险情绪上升,地产债信用利差走阔明显。

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