债市启明系列：当前债市最大的隐患是什么？-20211126-中信证券-31页

# 债市大小：0.99M | 页数：31 | 上架时间：2021-11-29 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2021-11-26

摘要：

从测算的债市杠杆率、质押式回购成交量以及隔夜回购占比来看，当前债市加杠

杆情绪明显升温，已经构成了当前债市最大的风险点。总结以往监管经验，后续

央行可能通过边际收紧货币政策以控制市场回购规模。总体来看，预计高回购高

杠杆格局难以持续，当前资金市场结构更为脆弱，继续采取杠杆策略的收益风险

比可能有所下滑，建议密切关注风险，谨慎控制杠杆。

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