上周市场成交持续回暖，周度博弈存量指标如期回升。周末受新冠变异病毒Omicron 影响，投资者对海外疫情解封与经济复苏产生短期悲观预期，欧美股市出现大幅下跌。目前已观察到新变异病毒更高的传染性，但疫苗保护率、重症率等指标较此前毒株如何变化有待进一步观察。周一A 股开盘或将出现一定程度的情绪宣泄。而从近几次新变异病毒发现后的A 股表现看，市场对疫情扰动的敏感性在下降、短期冲击反倒成为低价抢筹的时机，主要原因是国内相对成功的疫情响应阻断了病毒大范围传播。我们预计下周市场将在遭遇短期冲击后迎来反弹。指数择时方面，当前沪深300 价格加权扩散指标信号依然处于看多区域。仅从模型历史规律看，多头信号持续时间最短为2-3 个月，我们预期疫情影响下信号将短期放缓，但将随市场反弹而重新回升。

A 股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为729.0 亿元，其中沪市为479 亿，深市为95 亿，创业板154 亿。预计未来一周解禁规模为 524 亿元，较上周减少221 亿元。未来四周解禁规模为4389 亿元，较上周增加179 亿元。杠杆资金：截止11-25 日，两融余额18537.54 亿元。沪深港通：北向资金流入57.1 亿元，南向资金流入2.42 亿元。ETF规模：ETF 净流入-310.45 亿，股票型净流入-223.25 亿。公募基金：上周新发行基金48 只，上周新发行基金份额为704.35 亿份。

风格/板块配置：从风格来看，上周市值风格偏向小盘，中证1000 涨幅最大。从成长/价值风格来看，成长相对占优。

博弈存量指标：上周两市日均成交额为11661 亿，相比前一周增加约 682 亿。市场存量资金(周平均)为2.21 万亿，相比前一周增加约865 亿。

上周四博弈存量指标为0.498，周五预估值在0.492，周度博弈存量指标为0.530，上周日度数据下降、周度数据上升。

打新收益率监控：新股（不含科创板和创业板注册制）：1-12 月份A 类账户1.2 个亿规模年化收益率最高为6.14%；C 类非受限账户打新收益率0.6 个亿全沪市底仓年化收益率最高为2.20%，1.2 个亿年化收益率最高为1.10%。科创板：11 月份A 类账户打新收益率平均为0.33% (1个亿规模)；C 类非受限账户打新收益率平均为0.23% (1 个亿规模)。创业板注册制：11 月份A 类账户打新收益率平均为0.64% (1 个亿规模)； C 类非受限账户打新收益率平均为0.32%(1 个亿规模)。

风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。