由于公募基金仓位公布频率较低且有滞后性,对公募基金仓位的实时跟踪非常有实用价值。本文提出了针对公募基金个股仓位的测算方法,并开创性地利用个股仓位测算结果构建选股因子。
基于重仓股的公募基金个股仓位测算方法:我们基于基金收益率数据,通过多元线性回归方法,得到公募基金个股仓位的实时测算值。该方法的合理性体现在三个方面:首先,相邻两季度之间基金的重仓股保持着非常高的稳定性和重合度(变化数量小于等于5 只的情况占比达60%);其次,对于大家诟病的个股精准问题(即多重共线性问题),我们重点以医药主题基金为例分析,VIF 值的统计结果表明回归中的多重共线性问题并不严重,且测算误差在可控范围内;最后,我们发现平均仓位的测算误差小于单只基金的测算误差,当利用平均个股仓位构建选股因子,可以一定程度消除测算中的误差与噪音。
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