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景顺长城2022年度经济展望及投资策略-22页

# 2022年 # 经济展望 # 投资策略 大小:3.09M | 页数:22 | 上架时间:2021-12-10 | 语言:中文

类型: 宏观

上传者: FF

撰写机构: 景顺长城

出版日期: 2021-12-07

摘要:

今年国内内需较弱,但外需有韧性,而明年海外流动性拐点临近及通胀压力等因素叠加,可能面临着内外需同时走弱风险,内需“托底式”刺激的必要性在提升。国内保持宏观杠杆率基本稳定仍是大的背景,决定了信用扩张、政策刺激力度均可能较为克制,经济增长或将仍有一定压力。从结构来看,房地产投资及出口将趋于往下,制造业投资、基建投资、消费温和恢复,货币政策存在进一步宽松的空间。 

海外通胀抬升除了供应链问题之外,也有一定疫情之后补贴刺激的需求冲击影响,货币政策对此的应对效果相对更好,但其经济基本面自今年年中已开始边际走弱。明年主要动力可能在于补库需求及服务消费的持续恢复,对此存在的不确定性需要持续观察,整体上判断货币政策难以顺利进入快速紧缩阶段,加息节奏可能偏缓慢。 

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