钾肥行业深度研究报告：与“粮”共舞，资源为王-20211216-中信证券-33页

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钾肥行业深度研究报告：与“粮”共舞，资源为王-20211216-中信证券-33页

# 钾肥行业 # 与“粮”共舞 # 资源大小：1.65M | 页数：33 | 上架时间：2021-12-17 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YXM-187

撰写机构: 中信证券

出版日期: 2021-12-16

摘要：

长期来看，钾作为与“粮食安全”紧密相关的全球战略资源，预计随着钾矿开采成本逐步增加，钾肥供给增速将持续放缓；中期来看，资源壁垒构筑的钾肥行业龙头主导格局料将长期持续，龙头主导下，行业偏紧供给料将持续，钾肥的价格将主要受到下游粮食价格的影响；短期来看，预计 2022 年高粮价带动的高需求下，全球钾肥供给缺口将增大，钾肥价格易涨难跌，钾肥企业的业绩中枢有望持续上行。

▍概览：市场规模百亿级，资源壁垒构筑龙头主导。钾肥是重要的农业生产资料，目前全球钾肥的年均消耗量（折合氯化钾）近 7000 万吨，市场规模在百亿美元以上。行业主要壁垒是资源壁垒，全球钾矿资源集中在加拿大及前苏联地区，钾肥行业呈龙头主导的格局，2020 年全球 CR5=72%。

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