社会服务行业2022年投资策略：在疫情不确定性中寻找商业模式的确定性-20211216-国信证券-37页

163

社会服务行业2022年投资策略：在疫情不确定性中寻找商业模式的确定性-20211216-国信证券-37页

# 社会服务行业 # 投资策略 # 商业模式大小：1.78M | 页数：37 | 上架时间：2021-12-20 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 国信证券

出版日期: 2021-12-16

摘要：

 2021 年回顾：疫情反复，复苏波折，预期扰动，震荡回调 2021 年疫情反复，程度不一，区域不定，使经营者和投资者后续复苏预期相对混乱；两年疫情大考带来部分行业竞争格局新演绎，分歧增加。

前三季度国内游人次和收入仅恢复 5-6 成，Q1-Q2 相对略回升，Q3 旺季疫情反复又承压，并影响后续预期。1.1-12.3 社服板块跑输大盘 15pct，前高后低，承压明显，主因风格调整、疫情反复、估值预期变化影响。

 子行业：疫情反复下格局新演绎，龙头困境中谋发展免税：疫情+竞争下环境新变化，短期客流承压边际压力难免，但中线规模渠道流量赋能持续支撑，主观动能全面释放捍卫全球免税第一。酒店：行业出清龙头马太效应强化，中线逻辑增强，且疫情平稳期快速复苏验证，加速集中和复苏弹性预期构筑支撑。餐饮：疫情扰动中曲折复苏，细分赛道龙头差异，品牌强势期龙头仍逆势加速扩张，复苏相对较快，连锁集中逻辑略分化。演艺：短期跟踪复苏节奏，新项目新模式支持长期中枢。景区建议关注周边休闲游趋势；出境游承压显著、积极转型。

展开>> 收起<<

请登录，再发表你的看法

YXM-187

关注