化工行业2022年度策略：双碳背景下化工景气周期持续，化工新材料助推新旧动能转换-20211220-山西证券-36页

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化工行业2022年度策略：双碳背景下化工景气周期持续，化工新材料助推新旧动能转换-20211220-山西证券-36页

# 化工行业 # 2022年度 # 双碳背景下大小：2.24M | 页数：36 | 上架时间：2021-12-27 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 山西证券

出版日期: 2021-12-20

摘要：

➢ 2021 年化工走势回顾：化工板块跑赢沪深 300 指数 53.04pct。在 28个行业中位居第三，子行业钾肥、磷肥、磷化工涨幅居前。化工行业市盈率 19.85 倍，较年初走势不断下行，低于近一年均值 23.33 倍，相较 A 股市盈率（16.74 倍）溢价率为 17.04%。随着疫情的控制，下游需求逐步复苏，化工行业 PPI 同比增速持续走高。 ➢ 2022 年原油市场展望：布伦特原油价格或在 60～85 美元/桶区间波动。 2021 年前三季度原油价格整体呈现上涨趋势，全球原油需求前景较为乐观，同时原油库存也持续大幅下降，市场担忧能源需求上升将导致油市出现供应趋紧局面，第三季度原油价格涨至年内高位。2022 年原油需求面或延续复苏，不确定性仍然围绕疫情的变化而发展，预计一季度受到季节性因素的影响，原油需求环比增长较弱，但从二季度开始需求重新稳步上升。供应方面，OPEC+将逐渐增产，仍需关注伊朗产量上升以及美国页岩油产量增长情况。宏观方面，明年主要经济体货币政策和财政政策或面临收紧，经济增长逐步放缓。整体我们预计布伦特全年波动区间或在 60～85 美元/桶。

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